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时间:2018-07-11 08:34来源:未知 作者:admin 点击:
长城影视刚刚宣布收购蒋雯丽的家族公司,为何市值却一天蒸发了4亿对于资本市场喜闻乐见的明星公司收购案,为什么对长城影视反倒不起作用了?镜像娱乐·2017/11/18 10:42字体:宋长城影视刚刚宣布收购蒋雯丽家族的首映时代,不料次日股价却几近跌停,长城影视也因此蒸发4亿市值。一般来说,如果上市公司有了利好消息,股价会应声上涨,有了不好的消息,股价才会跌。最新公告显示,长城影视拟以发行股份和支付现金相结合的方式购得首映时代87.5%的股权。据第三方预估,首映时代的估值为12.1亿,因此,长城影视交易对价为10.6亿,其中以现金形式支付2.2亿,以股份形式支付8.4亿。长城影视在2014年前名为江苏宏宝,是一家以五金为主的上市公司,后跨界至影视行业,事实上并不擅长影视业务运作,近年来也一直没能产出爆款影视作品。此次收购首映时代也将面临消化不良的风险。公告发布之后,长城影视股市跌停的反应也表现出市场并不看好这起收购。长城影视上市3年以来,不断通过并购提高公司市值。在收购首映时代之前,长城影视已耗资27.22亿,目前市值48亿。相较于欢瑞的72亿,唐德的80亿,华策的177亿,华谊的224亿,长城买买买的策略似乎成效不大。而在最近,欢瑞分别将《盗墓笔记3》、《天乩之白蛇传说》等影视作品打包卖给腾讯视频和爱奇艺,获得将近15亿的营收;唐德也有《赢天下》卖出单集1.1亿的天价,华策在《谈判官》、《美味奇缘》的带动下收获11.7亿。相比之下,长城影视已被远远甩开。长城影视收购首映时代便是想借助其在影视制作、导演、演员等方面的优势,提高影视业务收入。然而首映时代截至2016年10月31日,账面净值仅为4201万,相比于当时13.5亿的预估值,溢价31倍,而A股市场并购案溢价一般在10-15倍。长城影视的收购案因此面临极大的泡沫风险。次日,长城影视便接到了深交所的问询,之后长城影视3改方案。最终首映时代的预估值下降至12.1亿,按2017年8月31日的账面净值6922万计算,溢价跌至16倍。长城影视收购首映时代始于2016年6月,至今已持续1年半,期间长城影视放弃了德纳影业,放弃了曾为《哈利波特》系列、《暮光之城》系列提供特效服务的蒂皮特公司,却一直没有放弃收购首映时代。不过后来,郑爽在10月将自己所持的7%的股份以原价70万转让退出,但随后马思纯成为新晋金马影后,片酬也随之水涨船高,弥补了郑爽出走带来的损失。顾长卫虽是知名导演,但其近年的作品并不卖座,集结了章子怡、郭富城的《最爱》票房仅5800万;《一棵心中的许愿树》票房4.4万;虽然也有《微爱之渐入佳境》拿到2.85亿票房,但该影片更像是向流量低头的作品,豆瓣仅4.6分。公告显示,马思纯参演《将军在上》为首映时代带来592.56万收入,而参演《橙红年代》时这个数字已变成1200万。一般来说,经纪公司和知名艺人之间的分账比例大致为2:8或1:9。按此推算,马思纯的片酬在成为影后后,片酬从100万/集涨到了240万/集。而且,从长城影视近几年无爆款作品的现状来看,在影视制作及运营方面都很难给到首映时代额外的支持。首映时代如果不再培养或引入其他核心艺人来缓解对赌风险,马思纯一人显然很难完成每年1亿上下的业绩。业绩对赌也是首映时代面临的最大风险,如果没能完成,将以股权或现金作补偿。事实上,从长城影视上市至今的历次收购可以看到,虽然收购打着扩大市值的旗号,但市值并未因此变得很亮眼。而且其收购的公司之间一直没有建立起很好的协同合作关系,消化不良是其收购过程中绕不开的弊病。长城影视最开始收购了多家广告公司,业务一度因此偏离主业。后来又入主了9家旅行社,之前放弃的德纳影业主营业务在电影院,蒂皮特的主营业务是后期制作,而首映时代的的主营业务在影视+艺人经纪。所有参与收购的公司拼在一起仿佛一盘大杂烩。完成收购后,长城影视将获得顾长卫、蒋雯丽、马思纯等艺人5年的经纪业务独家代理权,由于马思纯的影响力逐渐扩大,或许会实现唐德+范冰冰的效果。然而,这种绑定也使长城影视将影视业务押注在首映时代上,从而面临一荣俱荣,一损俱损的局面。比如2013年,中国电影、ST春秋等多家公司联合出品了《王朝的女人杨贵妃》,斥资2亿,导演张艺谋等,主演范冰冰、黎明等,最终票房1.34亿,致使ST春秋2015年净利润亏损1.5亿,未上市的中国电影也只是勉强保本。因此,整个行业都应该加强警惕,明星资本不一定就是好的,现在的明星光环和小说IP一样,在市场上早已不是百发百中般灵验。不得不承认的是,明星资本泡沫期已经过去了。 (责任编辑:admin)
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